"Invierno Financiero"

Comparto un articulo del Economista Ricardo Lago:


"Invierno Financiero"


¿Le prestaría usted al Tesoro de los Estados Unidos? La respuesta inmediata que probablemente le viene a uno a la cabeza es que no. Lo paradójico es que la realidad está demostrando justo lo contrario. Cada vez hay más inversionistas deseosos de acumular Bonos del Tesoro USA y a tasas cada vez menos atractivas, más bajas. En febrero, la tasa de interés que tenía que pagar el Tesoro para colocar bonos a 10 años era 3.6%, mientras que las últimas semanas ha llegado a caer hasta 1.89%.

Muchos pensábamos –el gurú mundial de los bonos Bill Gross incluidoque, con el ritmo de crecimiento de la deuda pública y la emisión monetaria de Estados Unidos, las tasas de interés tendrían que estar desde hace tiempo de subida. Pues no: de momento a nadie parece importarle un comino el contencioso sobre el límite de la deuda y la rebaja del "rating" crediticio de USA por Standard & Poor's. ¿Saben ustedes cuántas veces ha estado la tasa USA a 10 años a un nivel menor al 2%? He revisado la serie de datos mensuales desde 1880 y me encuentro con que sólo 4 meses en 130 años, que son: noviembre y diciembre de 1940 y enero y febrero de 1941. Por aquel entonces el ejército nazi bombardeaba las ciudades inglesas y el italiano ocupaba Grecia; rusos y alemanes firmaban el pacto de no agresión Molotov–Ribbentrop. Faltaban meses para el ataque japonés a Pearl Harbour, por lo que EE.UU. todavía se mantenía neutral en la contienda. Es decir, era un momento en que prácticamente los únicos instrumentos de ahorro con un mínino de garantías sobre la faz de la tierra eran precisamente los bonos del Tío Sam. EE.UU. era la potencia económica mundial indiscutible y su deuda pública en relación al PBI era menos de la mitad del nivel actual.


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